株主価値最大化（MSV）

経営ミッション「株主価値最⼤化（MSV）」

MSVとは、顧客・取引先・従業員・社会など、全てのステークホルダーへの責務を⼗分に果たした上で、残存する価値を最大化し、株主に報いることです。

下図の通り、P/L（損益計算書）項目をステークホルダーとの関係で対比させると、売上収益は顧客、製造・販売費は取引先、人件費は従業員、金利は金融機関、税金は政府にそれぞれ対応します。MSVにおいては、まずこれらのステークホルダーに対するそれぞれの責務を充⾜することが⼤前提となります。「責務の充足」には法的な契約だけでなく、社会的、倫理的責務も含まれており、「サステナビリティ」の概念も包含されています。

そして、全てのステークホルダーへの責務を果たした上で、残存する価値を最大化し、かかるリスクを取って投資してくれた株主に報いることがMSVです。各ステークホルダーへの責務は上限がありますが、残存する株主価値には上限がありません。また、あくまで「中⻑期的な」株主価値最⼤化を志向しており、短期的な最⼤化を追求する考えではありません。

MSVの実現に向けて、「EPSの最大化」と「PERの最大化」の双方を追求

株価は「EPS（1株当たり当期利益）×PER（株価収益率）」で算出することができるため、当社は「EPSの最大化」「PERの最大化」の双方を追求しています。

EPSの最大化

「EPSの最大化」に向けては、

1. 既存アセットのオーガニックな成長
2. アセットのインオーガニックな積み上げ

の2軸で取り組んでおり、既存事業の成長に加え、最適な資金調達と財務規律の維持によるM&Aを通じて、「EPSの最大化」を目指していきます。 「当期利益」ではなく「EPS」の最大化を追求するのは、EPSの希薄化につながるような新株発行を伴えば、たとえ当期利益を拡大したとしても株主価値の減失につながりかねないためです。

PERの最大化

PERは基本的に、EPS向上に対する資本市場からの期待値の反映です。当社は、積極的なIR活動や最適な財務戦略、サステナビリティ対応などと併せて、「良質なM&A」実績を積み上げることで、EPS向上への期待を高め、「PERの最大化」を目指していきます。

「MSV」を支える人材

「アセット・アセンブラー」の鍵は人材であり、人材こそが成長の原動力です。 共同社長体制、大株主ウットラムグループ、取締役会、各パートナー会社（CEO・幹部職・従業員）がそれぞれの役割を発揮することで、 共通の価値観であり使命である「MSV」の実現を目指します。