2021年3月中計策定時
11,000
2023年4月7日公表
日本ペイントグループ 中期経営計画進捗
中期経営計画（2021-2023年度）進捗の概要
オーガニック＋M&A を通じ、 MSV（株主価値最大化）を実現する当社モデルの強さを再認識
コロナ禍やウクライナ戦争、原材料価格の高騰などの厳しい環境下においても、根強い市場需要および価格転嫁力に加えて、グループ各社のブランド・技術力に支えられ、さらなるシェア向上を実現
低利の調達コストを活用したM&Aを通じて優良なアセットを積み上げていく経営モデルは、2019年から始まり、2022年までのEPS（1株当たり当期利益）向上に大きく貢献し、優良な買収先の潜在力を最大限に引き出せるモデルの一つ
各アセットにおいて高いキャッシュ創出力があり、追加出資は基本不要で、地産地消のいわゆるデカップルされた経営モデルは、現地での高い市場シェア、収益性をベースとして、この厳しい環境下でこそリスク分散を含めた真価を発揮できると実感。本社からの不必要な干渉や買収先の画一的な「統合」はせず、パートナー会社同士の自律的な協働を促すことで、小さな本社ながら拡大が可能
引き続き円ベースでの調達を継続し、日本の銀行との強固な関係を維持することで、競争優位性が発揮されるチャンスに
中計策定時比で急激な外部環境の変化があるもオーガニック＋M&A による着実な成長を見込む
中計策定時点と現在の比較（2023年12月期予想）
売上収益については、2021年当時は2023年に1兆1,000億円を目指していましたが、現在は1兆4,000億円をガイダンスとしています。
(億円)
2021年3月中計策定時
2023年2月発表
売上収益
2023年2月発表
14,000
営業利益
2021年3月中計策定時
1,400
2023年2月発表
1,400
アセット別戦略
地域別分析：製品値上げなどにより、大部分の地域で当初見通しを上回る売上成長を実現
| 売上収益 (億円) |
2021年 実績 (短信ベース)※1 |
2022年 実績 (短信ベース) |
YoY | 2023年 予想 (現地通貨ベース) |
定性情報 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日本 | 1,740 | 1,842 | +5.8% | +5%前後 |
|
| NIPSEA中国 | 3,791 | 3,951 | +4.2% | +5-10% |
|
| NIPSEA中国 以外※2 |
1,038 | 1,195 | +15.1% | +0-5% |
|
| BetekBoya社 (トルコ) |
492 | 1,236 | +151.3% | +30%前後 |
|
| PT Nipsea社 (インドネシア) |
395 | 458 | +15.9% | +15%前後 |
|
| DuluxGroup (連結) |
1,762 | 1,873 | +6.3% | +5-10% |
|
| Cromology社 (欧州) |
- | -※5 | - | +5-10% | - |
| JUB社 (欧州) |
- | -※5 | - | +5-10% | - |
| 米州 | 764 | 831 | +8.8% | +0-5% |
|
※1: 2022年第1四半期よりセグメント区分を変更したことに伴い、遡及修正を実施
※2: NIPSEA中国以外のセグメント合計から Betek Boya社とPT Nipsea社を差し引いた数値
※3: Computerized Color Matching
※4: オーストラリア・ニュージーランド・パプアニューギニア
※5: Cromology社は2022年1月、JUB社は2022年6月より新規連結開始のため、 2022年の実質ベースには含まれず
サステナビリティ戦略
「アセット・アセンブラー」モデルにより株主価値最大化（MSV）を実現する「サステナビリティ基本方針」を制定
変更のポイント
ESGステートメント
サステナビリティ基本方針
株主価値最大化（MSV）の位置付け
ESGステートメント
持続可能性改善計画を推し進めることは、新たな事業機会や株主価値最大化（MSV）につながると記載
サステナビリティ基本方針
株主価値最大化（MSV）をサステナビリティの ゴール とすることを明示
各パートナー会社の好事例の共有や重点課題を特定し、ロードマップを策定
| チーム | マテリアリティ | 2022年の主な取り組み・実績 | 2023年以降の目標・活動内容 |
|---|---|---|---|
| 環境＆安全 |
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| 人とコミュニティ |
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| イノベーション |
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| ガバナンス | 全マテリアリティ |
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| 調達 | 全マテリアリティ |
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M&A戦略
自律・分散型経営の強みを生かし、引き続き、積極的にM&A戦略を推進
M&A戦略については、基本的な考え方に大きな変化はありません。ターゲット、当社の強み、財務規律の全てにおいて、MSVを軸に検討し、リスクを抑えながら、EPSの向上に寄与する優良なM&Aを積み上げていきたいと考えています。
② 対象地域 ： 特定せず
③ 対象企業 ： 強い企業・製品ブランド、優秀な経営陣を擁する企業
① 人口増加、都市化など塗料・塗料周辺市場のファンダメンタルは大きな成長ポテンシャル
② MSVに資する案件であれば地域は不問。ただし、物理的に遠距離の地域は慎重に検討
③ 自律・分散型経営を生かし、継続的にアセットを積上げ
② 日本という安定通貨・安全市場での調達力
③ 当社グループのプラットフォームのフル活用
④ 自律・分散型経営における優秀なマネジメント
① 安定したキャッシュ創出力、強固な財務基盤
② 低金利で借入れ、株式市場の安全性・流動性
③ グループ間でノウハウ・製品・技術を共有
④ PMIリスクの最小化
② ROIC※1＞WACC※2
③ 十分なレバレッジ余力を維持
④ 負債調達が優先だが、資本調達も選択肢
① 初年度からのプラス貢献を目指す
② 資本効率性も考慮
③ 財務健全性の確保、今後のM&A案件への備え
④ 資本調達においてもEPSへの貢献は不変
※1 : 投下資本利益率(一過性費用調整後)
※2 : 加重平均資本コスト
「日本ペイントグループ 中期経営計画進捗説明会」関連資料
